与会人员及投票权

欧央行的组织架构由三部分设立，分别是执行委员会（Executive Board），管理委员会 (Governing Council)，和常务理事会（General Council）。其中，管理委员会是欧央行的最高决策机构，负责设定利率，制定货币政策。

也就是说，管理委员会负责召开欧央行议息会议。管理委员会由执行委员会的六名成员（由欧央行行长、副行长和四名董事组成），以及欧元区19个国家的中央银行的行长组成。

和美联储联邦公开市场委员会(FOMC)的系统一样，欧央行管理委员会也分为拥有永久投票权的委员（欧央行执行委员会成员）和轮流具有投票权的委员（成员国央行行长）。

那么，轮换制度是怎么实施的呢？根据欧盟条约，一旦行长人数超过18人，就必须实行轮换制度。这意味着，2015年1月1日立陶宛加入欧元区后，欧央行管理委员会就开始实施轮换制度。

欧元区国家根据其经济和金融部门的规模分组。来自排名第一到第五的国家（目前是德国、法国、意大利、西班牙和荷兰）的央行行长为一组，共享4个投票权；所有其他国家（14个）为另一组，共享11个投票权。央行行长们轮流使用每月轮换的权利。也就是说，每次欧央行利率决议拥有投票权的委员21位，并采取一人一票制，一般实行简单多数。

会议频次及内容

欧央行管理委员会通常每月在位于德国法兰克福的欧央行所在地召开两次会议，以评估经济和货币发展情况，每六周会做一次货币政策决定，即每年只有8次会议会公布利率决议。在公布利率决议后45分钟，在副行长的协助下，欧央行行长主持召开新闻发布会，详细解释货币政策决定。

此外，欧央行会在下次货币政策会议之前公布管理委员会的定期会议记录。这也就是我们常说的会议纪要。

欧央行设定的关键利率有三种，包括：

• 主要再融资操作(MRO)利率：在这些操作中，银行可以按照预先确定的利率，每周以抵押品为抵押，从欧元体系借入流动性。
• 用于欧元系统隔夜存款便利的存款利率：银行可以低于MRO利率的（预先设定）利率，在欧元体系中进行隔夜存款。
• 边际贷款便利利率：该工具以高于MRO利率的（预先设定）利率，向欧元体系的银行提供隔夜信贷。

存款利率和边际贷款便利利率构成银行相互拆借的隔夜利率走廊，前者是走廊下限，后者是走廊上限。

当然，除了利率工具外，欧央行还会采取其他非常规措施，来确保实现通胀目标：

• 2007年金融危机前，欧央行通过拍卖，向银行提供预先设定的信贷额度，银行通过拍卖提供抵押品来担保贷款。银行还可以在银行间市场相互借贷，以满足其流动性需求。
• 2007年金融危机爆发后，欧央行为了向银行提供流动性，并保持金融市场的运转，引进多项非常规货币政策，包括危机初期欧央行以固定利率向银行提供无限额贷款，并扩大用于再融资操作抵押的合格资产范围等。
• 2011年欧债危机爆发后，欧央行为解决市场失灵，并减少欧元区不同国家的企业和家庭面临的融资条件差异，提出证券市场计划购买债务证券，执行超长期再融资操作（VLTROs），以及有条件的直接货币交易(OMT)。
• 2014年，为了应对信贷紧缩和通缩风险，欧央行推出了负存款利率，有针对性的较长期再融资操作（TLTROs），资产购买计划（APP）以及前瞻性指引。
• 2020年3月，为应对新冠疫情给货币政策传导机制和欧元区经济前景带来的严重风险，欧央行引入紧急抗疫购债计划（PEPP）。